REGULAMENT nr. 2/2002

privind transparenta şi integritatea pieţei RASDAQ

EMITENT

COMISIA NAŢIONALA A VALORILOR MOBILIARE

Publicat în MONITORUL OFICIAL nr. 712 din 1 octombrie 2002

Articolul 1

În scopul creşterii calităţii serviciilor oferite atât investitorilor, cat şi emitenţilor de acţiuni, a asigurării protecţiei investitorilor şi a unei pieţe ordonate, prin prezentul regulament se stabilesc categoriile de listare a acţiunilor emise de societăţile comerciale şi obligaţiile de informare aferente acestora, precum şi regulile referitoare la modul de formare a preţului acţiunilor pe piaţa RASDAQ.

Articolul 2

Abrevierile şi termenii folosiţi în prezentul regulament au aceeaşi semnificaţie cu cea stabilită în cuprinsul Ordonanţei de urgenta a Guvernului nr. 28/2002 privind valorile mobiliare, serviciile de investiţii financiare şi pieţele reglementate, aprobată şi modificată prin Legea nr. 525/2002, şi în reglementările Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare, denumita în continuare C.N.V.M.

Capitolul 1

Categoriile de listare

Articolul 3

Pe piaţa RASDAQ se tranzactioneaza acţiuni care îndeplinesc cumulativ următoarele condiţii:

a) sunt emise de societăţi deţinute public şi sunt sub forma dematerializată; ... b) sunt înregistrate la Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare; ... c) emitentul acţiunilor are contract de furnizare de servicii cu o societate de registru independent autorizata de C.N.V.M. ...

Articolul 4

Categoriile de listare ale pieţei RASDAQ sunt:

a) Categoria I; ... b) Categoria a II-a; ... c) Categoria de baza. ...

Articolul 5

Acţiunile unui emitent se listeaza în Categoria I dacă sunt îndeplinite cumulativ următoarele condiţii:

a) emitentul a înregistrat profit pentru cel puţin un exerciţiu financiar din ultimele doua; ... b) emitentul a înregistrat o cifra de afaceri de cel puţin 9 milioane euro; ... c) emitentul a înregistrat o valoare totală a activelor de cel puţin 4,5 milioane euro; ... d) suma acţiunilor celor care deţin un procent mai mic de 5% din numărul total de acţiuni ale emitentului este mai mare de 15% din numărul total de acţiuni sau valoarea medie de piaţa a acestor acţiuni este de cel puţin 150.000 euro; ... e) capitalul social sau capitalizarea medie a pieţei în ultimele doua trimestre calendaristice este de cel puţin 1 milion euro; ... f) pentru societăţile deja listate numărul de zile din cadrul ultimelor patru trimestre calendaristice în care s-au înregistrat tranzacţii este cel puţin jumătate din numărul total de zile de tranzactionare din perioada respectiva. ...

Articolul 6

Acţiunile unui emitent se listeaza în Categoria a II-a dacă sunt îndeplinite cumulativ următoarele condiţii:

a) emitentul a înregistrat o cifra de afaceri de cel puţin 2,5 milioane euro; ... b) suma acţiunilor celor care deţin un procent mai mic de 5% din numărul total de acţiuni ale emitentului este mai mare de 10% din numărul total de acţiuni sau valoarea medie de piaţa a acestor acţiuni este de cel puţin 50.000 euro; ... c) capitalul social sau capitalizarea medie a pieţei în ultimele doua trimestre calendaristice este de cel puţin 0,5 milioane euro; ... d) pentru societăţile deja listate numărul de zile din cadrul ultimelor patru trimestre calendaristice în care s-au înregistrat tranzacţii să fie cel puţin o pătrime din numărul total de zile de tranzactionare din perioada respectiva. ...

Articolul 7

(1) În situaţii temeinic motivate, la propunerea conducerii pieţei RASDAQ, cu avizul Inspectorului general al pieţei RASDAQ, pot fi admise în Categoria I sau în Categoria a II-a acţiuni care nu îndeplinesc una dintre condiţiile prevăzute pentru admiterea în categoria respectiva. ... (2) Acordarea dispensei, prevăzută la alineatul precedent, va intra în vigoare numai după aprobarea acesteia de către C.N.V.M. ...

Articolul 8

În Categoria de baza sunt listate acţiunile emitenţilor care îndeplinesc condiţiile prevăzute la art. 3, precum şi cele care, deşi îndeplinesc condiţiile menţionate la art. 5 sau 6, nu şi-au exprimat în scris acordul pentru a fi promovate într-o categorie superioară.

Articolul 9

Acţiunile sunt menţinute în cadrul Categoriei I sau a II-a dacă sunt îndeplinite cumulativ următoarele condiţii:

a) sunt respectate condiţiile stabilite pentru admiterea acţiunilor în categoria respectiva; ... b) emitentul îndeplineşte obligaţiile de informare stabilite la art. 10-14; ... c) nu se iniţiază o procedură de lichidare sau reorganizare judiciară ori care va determina încetarea existenţei societăţii sau dobândirea statutului de societate închisă. ...

Articolul 10

În vederea menţinerii acţiunilor în cadrul Categoriei I sau a II-a, emitentii sunt obligaţi sa transmită pieţei următoarele tipuri de raportări:

a) rapoarte curente; ... b) rapoarte anuale; ... c) rapoarte semestriale; ... d) rapoarte trimestriale, în conformitate cu prevederile art. 14. ...

Articolul 11

(1) Emitentul este obligat sa întocmească şi sa transmită pieţei RASDAQ rapoarte curente ori de câte ori apare un eveniment important, cum ar fi: ... a) convocarea şi hotărârile adunărilor generale ale acţionarilor; ... b) convocarea şi deciziile consiliului de administraţie adoptate în cadrul exerciţiului atribuţiilor delegate de adunarea generală extraordinară a acţionarilor; ... c) încheierea unor acte juridice între emitent şi administratorii, angajaţii, actionarii societăţii sau cu persoanele implicate ori afiliate acestora, a căror valoare individuală sau cumulată reprezintă echivalentul în lei a 50.000 euro; ... d) iniţierea procedurii reorganizării judiciare sau a falimentului; ... e) orice alte evenimente importante calificate ca atare de C.N.V.M. ... (2) Rapoartele curente trebuie să conţină informaţii certe, corecte şi suficiente pentru a caracteriza complet evenimentul care face obiectul raportului. ... (3) Piaţa RASDAQ poare solicita emitentului completarea raportului curent, iar emitentul are obligaţia sa dea curs solicitării pieţei RASDAQ în maximum o zi lucrătoare. ... (4) Raportul curent este transmis pieţei RASDAQ pe suport hârtie, prin fax sau curier, şi pe suport electronic, prin e-mail sau discheta, în termen de maximum 24 de ore de la apariţia evenimentului important. ...

Articolul 12

(1) Emitentul este obligat sa transmită pieţei RASDAQ raportul anual având conţinutul informaţional minim stabilit prin reglementările C.N.V.M. ... (2) Raportul anual este transmis pieţei RASDAQ pe suport hârtie, prin curier sau scrisoare recomandată cu confirmare de primire, şi pe suport electronic, prin e-mail sau discheta, în termen de maximum 90 de zile de la încheierea exerciţiului financiar. ...

Articolul 13

(1) Emitentul este obligat sa transmită pieţei RASDAQ raportul semestrial având conţinutul informaţional minim stabilit prin reglementările C.N.V.M. ... (2) Raportul semestrial este transmis pieţei RASDAQ pe suport hârtie, prin curier sau scrisoare recomandată cu confirmare de primire, şi pe suport electronic, prin e-mail sau discheta, în termen de maximum 45 de zile de la încheierea semestrului I. ...

Articolul 14

În cazul în care emitentul întocmeşte la solicitarea acţionarilor rapoarte trimestriale, este obligat să le transmită simultan şi gratuit pieţei RASDAQ, pe suport hârtie, prin curier sau scrisoare recomandată cu confirmare de primire, şi pe suport electronic, prin e-mail sau discheta.

Articolul 15

Raportarile transmise pieţei RASDAQ sunt făcute publice prin intermediul sistemului de informare al pieţei.

Articolul 16

Piaţa RASDAQ asigura asistenţa şi promovarea emitenţilor ale căror acţiuni sunt admise în cadrul Categoriei I sau a II-a prin:

a) întocmirea profilului emitentului şi prezentarea acestuia prin intermediul sistemului pieţei RASDAQ; ... b) punerea la dispoziţia emitentului a evoluţiei pe piaţa RASDAQ a acţiunilor emise; ... c) informarea referitoare la orice modificare aparuta în reglementările pieţei RASDAQ aplicabile emitenţilor; ... d) consultanţa necesară îndeplinirii de către emitent a obligaţiilor de informare prevăzute de reglementările în vigoare; ... e) includerea emitenţilor în indicele Categoriei I sau a II-a, după caz, după lansarea oficială a acestor indici de către piaţa RASDAQ; ... f) publicarea rapoartelor de tranzactionare pe categorii de listare, atât în comunicatele zilnice, cat şi în toate buletinele realizate de către piaţa. ...

Articolul 17

(1) Listarea acţiunilor în Categoria I sau a II-a se autorizeaza de către conducerea pieţei RASDAQ cu avizul Inspectorului general al pieţei RASDAQ şi se realizează prin semnarea unui contract între emitent şi Societatea Comercială "RASDAQ". ... (2) Informarea privind listarea acţiunilor în Categoria I sau a II-a este transmisă prin sistem participanţilor la piaţa şi C.N.V.M. ... (3) Prima împărţire a emitenţilor pe categorii, în conformitate cu prevederile prezentului regulament, are la baza următorii indicatori: ... a) cifra de afaceri şi valoarea totală a activelor înregistrate în exerciţiul financiar 2000 (dacă în momentul implementarii regulamentului piaţa RASDAQ nu are încă acces la datele financiare aferente anului 2001); ... b) capitalizarea medie a pieţei şi valoarea medie de piaţa înregistrate în ultimele doua trimestre calendaristice; ... c) numărul de zile de tranzactionare înregistrat în ultimele patru trimestre calendaristice. ...

Articolul 18

Piaţa RASDAQ va evalua periodic gradul de îndeplinire a condiţiilor pentru listarea sau menţinerea acţiunilor în Categoria I sau a II-a.

Articolul 19

(1) În vederea menţinerii unei pieţe ordonate, transparente şi echitabile, conducerea pieţei RASDAQ, cu avizul inspectorului general al pieţei RASDAQ, poate decide suspendarea listarii acţiunilor pentru unul sau mai mulţi emitenti în următoarele situaţii, fără ca enumerarea să fie limitativa: ... a) o societate emitenta listata în Categoria I sau a II-a nu îşi îndeplineşte obligaţiile de informare prevăzute în prezentul regulament; ... b) în cazul în care piaţa RASDAQ este informată în legătură cu convocarea adunării generale a acţionarilor care are înscrisă pe ordinea de zi modificarea capitalului social, modificarea numărului de acţiuni emise, repartizarea profitului, divizarea, fuziunea sau alte puncte care pot influenţa preţul acţiunilor şi interesul investitorilor - în scopul transmiterii acestei informaţii către participanţii la piaţa; ... c) în cazul convocării adunării generale a acţionarilor a unei societăţi listate în Categoria I sau a II-a, începând cu data stabilită pentru desfăşurarea adunării generale a acţionarilor - în scopul de a oferi emitentului posibilitatea informării privind hotărârile luate şi transmiterii acestei informări prin sistem participanţilor la piaţa; ... d) la solicitarea emitentului, în vederea efectuării unor comunicări importante privind activitatea acestuia; ... e) în orice alta situaţie stabilită de piaţa RASDAQ ca fiind un caz de nerespectare a reglementărilor în vigoare sau care ar putea afecta preţul acţiunilor şi interesele investitorilor, după obţinerea acordului C.N.V.M. ... (2) Suspendarea şi reluarea activităţii de tranzactionare vor fi notificate imediat, prin intermediul sistemului, participanţilor la piaţa RASDAQ şi prin fax societăţii emitente şi C.N.V.M. ...

Capitolul 2

Parametrii de protecţie a tranzacţiilor desfăşurate în piaţa RASDAQ

Articolul 20

(1) Piaţa RASDAQ va face public zilnic un preţ de referinţa pentru fiecare acţiune listata; acesta se calculează ca preţ mediu ponderat al tranzacţiilor comune raportate în ultima zi în care au fost încheiate tranzacţii cu respectiva acţiune. ... (2) Tranzacţiile comune sunt toate tranzacţiile efectuate prin sistem, cu excepţia tranzacţiilor speciale şi a tranzacţiilor menţionate în art. 28. ...

Articolul 21

(1) Cotatiile pe care un participant le introduce sau le actualizează în sistem trebuie să reflecte ordinele proprii ale acestuia şi/sau ale clienţilor săi de a cumpara sau vinde acţiuni. ... (2) În momentul introducerii sau actualizării cotatiile trebuie să respecte următoarele cerinţe: ... a) cotatia de cumpărare să fie mai mica cu cel puţin un pas de cotare decât preţul de referinţa plus N%, astfel încât să fie posibila şi afişarea de cotaţii de vânzare în intervalul de variatie zilnica admisă; ... b) cotatia de vânzare să fie mai mare cu cel puţin un pas de cotare decât preţul de referinţa minus N%, astfel încât să fie posibila şi afişarea de cotaţii de cumpărare în intervalul de variatie zilnica admisă; ... c) sa nu producă situaţii de piaţa incrucisata sau închisă (piaţa incrucisata se referă la situaţia în care preţul unei cereri depăşeşte preţul unei oferte afişate în mod curent pentru aceeaşi valoare mobiliară; piaţa închisă se referă la situaţia în care preţul unei cereri egaleaza preţul unei oferte afişate în mod curent pentru aceeaşi acţiune), unde N reprezintă un anume procent din preţul de referinţa, care are valori diferite în funcţie de categoria de listare, astfel: ...

(i) 15 pentru Categoria I;

(îi) 20 pentru Categoria a II-a;

(iii) 25 pentru Categoria de baza.

(3) La deschiderea zilnica a pieţei, în intervalul 9:00 - 10:00, participanţii au obligaţia de a-şi actualiza cotatiile astfel încât să fie respectate toate condiţiile impuse de prezentul articol. ...

Articolul 22

În scopul încheierii unei tranzacţii pe o anumită acţiune, ordinea regulamentara de contactare a participanţilor care deţin cotaţii este ordinea în care sunt afişate cotatiile de către sistem pentru respectiva acţiune. Cotatiile sunt ordonate în sistem conform următoarelor criterii: a) calitatea cotatiei: cotatie ferma, cotatie indicativa; b) preţ; c) cantitate (în ordine descrescătoare); d) momentul introducerii cotatiei.

Articolul 23

În activitatea de introducere şi actualizare a cotatiilor participanţii trebuie să respecte următorii pasi de cotare sau multiplii acestora:

a) 1 leu - pentru cotatiile mai mici de 100 lei; ... b) 10 lei - pentru cotatiile cuprinse între 101 şi 2.000 lei; ... c) 100 lei - pentru cotatiile cuprinse între 2001 şi 10.000 lei; ... d) 500 lei - pentru cotatiile cuprinse între 10.001 şi 50.000 lei; ... e) 1.000 lei - pentru cotatiile cuprinse între 50.001 şi 200.000 lei; ... f) 5.000 lei - pentru cotatiile mai mari de 200.000 lei. ...

Articolul 24

În cursul unei zile de tranzactionare preţul tranzacţiilor trebuie să se încadreze în intervalul delimitat de preţul de referinţa /-N%, unde N are valorile definite în art. 21.

Articolul 25

În cadrul prezentului regulament:

a) limita minima a preţului de tranzactionare este data de preţul celei mai bune cotaţii ferme de cumpărare, dacă acesta este situat în intervalul de variatie zilnica admisă; ... b) limita maxima a preţului de tranzactionare este data de preţul celei mai bune cotaţii ferme de vânzare, dacă acesta este situat în intervalul de variatie zilnica admisă; ... c) când pentru respectiva acţiune în piaţa nu sunt afişate cotaţii ferme în intervalul de variatie maxima regulamentar, preţul tranzacţiei trebuie să se încadreze în intervalul delimitat de preţul de referinţa /-N%. ...

Articolul 26

(1) Tranzacţia specială este acea tranzacţie raportată în afară intervalului de preţ prevăzut la art. 25 lit. a) şi b), în cadrul căreia nu este admisă agregarea ordinelor şi care îndeplineşte cumulativ următoarele condiţii: ... a) cantitatea de acţiuni care face obiectul tranzacţiei reprezintă cel puţin 1% din numărul total de acţiuni ale emitentului; ... b) valoarea tranzacţiei este de cel puţin 1 miliard lei. ... (2) Preţul tranzacţiilor speciale trebuie să se încadreze în intervalul delimitat de preţul de referinţa /-N%. ...

Articolul 27

(1) Limitarea în raport cu preţul de referinţa a nivelului cotatiilor introduse sau actualizate în sistem, precum şi a preţului tranzacţiilor pentru o acţiune nu se aplică în următoarele situaţii: ... a) în prima zi de tranzactionare a acţiunilor unui emitent; ... b) în prima zi de tranzactionare după operarea unei modificări a valorii nominale a unei acţiuni; ... c) în prima zi după distribuirea de acţiuni cu titlu gratuit; ... d) în prima zi de tranzactionare, în cazul în care nu s-a înregistrat nici o tranzacţie comuna cu acţiunea respectiva timp de cel puţin 30 de zile consecutive; ... e) în alte cazuri temeinic motivate, cu avizul C.N.V.M. ... (2) În situaţiile prevăzute la alin. (1) lit. a)-e), dacă exista cotaţii ferme, preţul tranzacţiilor este limitat de cele mai bune cotaţii ferme. ...

Articolul 28

Limitarile referitoare la preţul tranzacţiilor prevăzute de prezentul regulament nu se aplică tranzacţiilor încheiate în cadrul ofertelor publice şi privatizarilor derulate prin piaţa RASDAQ.

Articolul 29

Tranzacţiile bilaterale raportate se vor transmite automat de sistem spre decontare Societăţii Naţionale de Compensare, Decontare şi Depozitare, decontarea urmând să se efectueze în conformitate cu reglementările în materie ale C.N.V.M. şi ale Societăţii Naţionale de Compensare, Decontare şi Depozitare, cel mult la data T 3, unde T este data raportarii tranzacţiei.

Articolul 30

Nerespectarea dispoziţiilor prezentului regulament de către entitatile vizate se sancţionează de către C.N.V.M., la propunerea conducerii pieţei RASDAQ avizată de inspectorul general al pieţei RASDAQ, în conformitate cu prevederile legale în vigoare.

Articolul 31

Prezentul regulament intră în vigoare la data publicării în Monitorul Oficial al României, Partea I.

Articolul 32

Începând cu data intrării în vigoare a prezentului regulament orice dispoziţii contrare se abroga.

--------